Duration
Medida que resume o prazo econômico dos fluxos e ajuda a estimar a sensibilidade do preço de um título a mudanças nas taxas de juros.
Neste verbete
Definição simples
Duration pondera quando os pagamentos de um título são recebidos. Ela não é apenas o tempo até o vencimento: considera a distribuição de cupons e principal ao longo do caminho.
A duration modificada é usada para aproximar quanto o preço pode variar diante de pequena mudança na taxa, mantidas outras condições. É uma medida de sensibilidade, não uma previsão.
O que não confundir
Vencimento é uma data contratual; duration é uma medida econômica baseada nos fluxos. Dois títulos com o mesmo vencimento podem ter duration diferente se um distribui cupons.
Duration não é volatilidade histórica, risco de crédito ou prazo recomendado. Ela descreve uma relação matemática específica e precisa ser lida junto com emissor, liquidez, inflação e objetivo.
Como aparece na prática
Títulos sem cupons e com prazo longo costumam ter pagamentos concentrados no futuro e maior sensibilidade. Cupons antecipam parte dos fluxos e podem reduzir a duration em relação a título semelhante sem cupons.
No Tesouro IPCA+ e Prefixado, a medida ajuda a explicar por que vencimentos diferentes oscilam de maneira diferente quando as taxas mudam. Ela não diz se o investidor conseguirá manter o título.
Cálculo e interpretação
Duration de Macaulay é a média ponderada dos prazos dos fluxos, usando o valor presente de cada pagamento como peso. Duration modificada ajusta essa medida pela taxa e aproxima a variação percentual de preço.
A aproximação funciona melhor para mudanças pequenas e não captura perfeitamente movimentos grandes ou curvatura. Cálculos oficiais usam convenções do título; uma página geral não substitui os dados do emissor.
Exemplo hipotético
Dois títulos hipotéticos vencem na mesma data. O primeiro paga apenas no final; o segundo distribui cupons. Como parte do dinheiro do segundo chega antes, sua duration pode ser menor.
Se as taxas subirem, ambos podem cair, mas a intensidade estimada será diferente. Isso não garante o resultado efetivo.
O cenário é educacional, não usa cotação e não representa recomendação.
Erros comuns
Igualar duration a vencimento
Cupons e distribuição dos fluxos alteram a medida.
Usar como previsão
Ela estima sensibilidade, não direção dos juros.
Ignorar convexidade
Mudanças grandes reduzem a precisão da aproximação linear.
Comparar títulos sem mesma base
Indexador, fluxo e taxa precisam ser conhecidos.
Transformar em recomendação
A medida não define o risco adequado.
Esquecer liquidez
Sensibilidade matemática não garante saída operacional.
Use o conceito em uma dúvida real
Leia o guia e teste premissas hipotéticas. Condições de títulos devem ser conferidas nas fontes oficiais.
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Fontes e limites
Ficha editorial
Produção e revisão: Equipe Editorial INVEST1000 · Atualizado em: 10/09/2026.
Sinônimos, siglas e formas de busca
Este termo não tem sinônimo técnico seguro. Para evitar confusão, mantemos a denominação principal e as variações de busca abaixo.
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